法律與教育小魔女-一個後山花蓮來的鄉下孩子，在北縣成功打拼的真實血淚奮鬥故事。

自二○○九年十二月初希臘主權債信遭調降以來，已在金融市場激起數波動盪與不安。引起不安的理由有二：首先，各國政府擴充支出以拯救受金融海嘯衝擊的經濟，多少都有類似的債務隱憂，而希臘事件的發生引發市場對政府負債的警戒，正是反應全球政府負債過高是普遍現象的事實。

其次，希臘的負債過多雖算不上是大事，國際間也不乏處理單一國家財政問題的機制，但與過往不同之處，在於希臘是歐元區會員國，而市場還不曾有過處理貨幣同盟區會員國財政問題的經驗，加上該事件對同盟貨幣的影響亦難以評估，因此希臘問題才引起市場比較廣泛的聯想，也連帶使西班牙與葡萄牙等政府債務較多國家受到更多的關注，而歐元區國家、歐盟執委會與IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金組織）之間的政治考量，多少也延後了事件的處理時程。

歐盟重災擬出手相救

當國債的清償能力出現問題時，一般做法是由IMF介入，協助支持主權貨幣的流動性及支付能力，而相對的也要在IMF的監督下重整政府財政。不過，由於希臘為歐元區的一員，若希臘直接向IMF求援，無疑是對歐元區聲望的一大打擊。

根據BIS（the Bank for International Settlements，國際清算銀行）資料，至二○○九年九月底止，希臘外債共達二千九百八十三億美元，其中前幾大債權國分別是法國（七百八十九億）、瑞士（七百八十六億）、德國（四百三十二億）、美國（一百六十四億）及英國（一百二十四億）。觀察整份清單，由於債權相對集中在歐元區，由歐元區各國，尤其是德國，帶領歐盟出手援助，並監督希臘採行適當的財政措施，不失為可行的解決辦法。

事實上，在歐盟二十七國高峰會前夕，德國與法國已展開協商合作，旨在峰會中得出一套解決方案，即是希望希臘問題能在歐盟的架構下獲得解決。

債多不愁引道德危機

雖然各國債務較高仍是市場神經敏感之處，且在希臘事件的後續處理漸露曙光後，普遍存在的各國政府高負債仍不會有任何變化，不過由於本次希臘事件已讓市場對政府負債議題變得敏感，未來各國政府及國際機構在應對類似問題時，可望採取比較即時的行動，以避免市場出現過多動盪。

必須指出的是，若是希臘獲得自德國或歐盟的奧援，將使個別國家產生錯覺，認為將來如出現債務危機，或多或少都能得到適當的即時援助，從而大肆舉債從事建設，致產生道德危機。此隱含在希臘事件得到處理後，歐盟中小型國家進行高風險活動的機會將會增加，拉高國際金融體系的系統性風險，反而是長期需要注意的問題。是故，如何加強政府間的相互合作以及對金融業的監督，避免個別國家或是銀行的積極行為而使國際金融體系再度受傷，將成為未來一段相當長時間之內全球所需面對的挑戰。

各國紛警惕負債問題

值得注意的是，即便希臘事件能順利處理，仍不會改變希臘債台高築的事實。因為希臘公債的持有人大多為歐洲的銀行與大型金融機構，這些金融機構也不只持有希臘公債一種風險資產，未來在加強監理下，不排除有需要進一步增資的可能性，屆時市場或將再有一陣動盪。

另外，世界各國由於在金融海嘯中多已竭力進行財政刺激政策，各國承受更多動盪的經驗雖豐但能力卻較之前為弱。因此日後的一些國際摩擦仍難以避免，但有關各國料將有所節制，力求避免不可收拾的狀況發生。

【完整內容請見《非凡新聞周刊》2010年203期】