法律與教育小魔女-一個後山花蓮來的鄉下孩子，在北縣成功打拼的真實血淚奮鬥故事。

　今年的物價漲幅創下了十四年來的新高，實質薪資減幅持續擴大，生活的壓力加上媒體報導的推波助瀾，為了確保未來生活可以過得下去，於是許多人開始積極的進入投資市場：舉凡基金、股票，或是理專推薦的金融商品，甚至是媒體報導最能保值抗通膨的房地產，只要有機會賺錢的都躍躍欲試。運氣好的賺了錢，運氣差一點的賠錢套牢，成了「長期投資」，只好回頭乖乖的守住一份薪水，繼續想著如何讓自己有錢。

　生活就這麼沒希望嗎？不，只要你具備了健全的財務智商，就能夠脫離窮忙族「拼命工作賺錢應付永遠付不完的帳單」的宿命輪迴！缺乏財商的判斷比投資失利更可怕。

　在馴錢師教授財商教育的經驗中，發現許多有房貸的退休族，通常在一拿到退休金時就去償還房貸，既降低還款金額，又可以減少負債的心理壓力；只是，償還貸款後所剩下的這一點點錢，夠應付退休後不確定年限的生活嗎？更遑論健康醫療所需的支出了！房貸壓力雖然減輕了，生活壓力卻反倒更重了，於是，活得越久過得越苦。

　另外，詐騙集團誘騙受害人操作ATM（Automatic Teller Machine，自動櫃員機）匯出款項的事件仍時有耳聞，撇開受害人的心理因素不說，很大一部分的受害人是因為不清楚ATM「只有匯出，沒有匯入」的功能所致！是的，ATM的操作對多數人可說是常識，但對於不熟悉的人來說，就只能用既有的知識做判斷，因此容易上當受騙。網際網路的發達，買賣交易與金融工具的方式日益多樣化，一般人若是沒有適時增長新的財務知識，在無法辨別真偽的情形下，類似的詐騙仍將層出不窮！

財務智商不簡單

　那什麼是財務智商呢？大家耳孰能詳的「量入為出」、「預算控制」、「緊急預備金」、「每月付清帳單」、「做好人生風險規劃」等，其實都屬於財商的範圍，只是這些概念都是片斷的。完整的、系統性的財務智商思考，至少需要「熟知自身的財務狀況，清楚自己的財務目標，有足夠的財務知識，以做出良好財務決策判斷。」

　「我不投資，所以不需要財務智商。」錯！事實上財務智商的運用是無所不在的，不是只有大至千萬甚至上億的金錢交易才需要財商！「要不要買」、「買這個還是那個」，生活中哪怕是小至買一杯飲料、吃一頓飯，只要處理與金錢、財務相關的問題，其實都需要運用到財務智商，只是多數人都不具備足夠的財商或是運用財商進行判斷的技巧，通常只能單純地憑個人「喜好」或「感覺」來下決定。也正是因為只憑「喜好」或「感覺」，才會造成那麼多詐騙、卡奴和投資失利的事件。

財務智商影響企業營運績效

　人力銀行的上班族財務狀況調查研究指出，台灣有將近4成上班族淪為卡奴，平均負債為新台幣46萬2千元。試想，若員工一天到晚煩惱自己的財務問題，要如何專心於工作？又或者，部門同事間因為金錢借貸的償還問題引發爭執、不快，或是員工在外積欠債務引來討債行為，波及其他同仁無辜受到騷擾，難道對於部門的和諧和企業的營運績效，不會產生負面的影響嗎？

　在企業將人力視為資本的市場中，企業可擔負起提高員工財務智商的推手，讓員工不會因為財務智商不足做出不好的財務判斷，影響其工作的效能。美國聯準會主席柏南克也引用資料佐證，「有研究報告顯示，職場財商教育對於改善員工的工作表現、增加工作滿意度以及降低曠職情形都很有貢獻。」

企業與員工雙贏策略—員工財務協助方案推廣

　美國聯準會紐約銀行第一副總裁傑明史督瓦傑提到，要了解「一個人擁有賺取薪水的能力，並不表示當薪水到他的手上時，他有能力做出資訊充足和有智慧的使用判斷。事實上，是當錢到了自己的手上才開始財務智商第一次最基本的測試。」而柏南克則在上任不到一個月內，於美國國會中的演講中告訴我們，美國聯準會認為職場員工的財商教育是對雇主與員工雙贏的方案。

　馴錢師財商研究中心長期關注上班族在財務上所遇到盲點或困難，提供有用的財務資訊與可行的解決方案，並研發了相關的財務智商養成課程，結合職場財商教育－「員工財務協助方案」，不僅解決員工在財務上遇到的困難及問題，協助找到適合個人的財務策略，也為企業留住人才，讓員工在後顧之憂的情形下，共同為企業的成長打拼！

國民年金保險主要納保對象係未參加勞保、農保、公教保、軍保之25歲以上未滿65歲國民，給付項目包括「老年年金」、「身心障礙年金」、「遺屬年金」及「喪葬給付」，並整合敬老津貼及原住民敬老津貼，提供未能於相關社會保險獲得適足保障之國民於老年及發生身心障礙時之基本經濟安全，及其遺屬生活之安定。

被保險人自付保費計算方式＝月投保金額×保險費率×自付比率，就是17,280（現行法定基本工資投保金額）*6.5%（現行保險費率，逐步調整最高可達12%）*60%（自行負擔部份）=674，剩餘的部分就是政府應負擔保費。保險費按月計算收至滿65歲，到65歲則不需再繳費。而開辦前已年滿65歲者，則由原本所請領的老年津貼移轉至國民年金老年給付，相關的權益是不變的喔！被保險人或曾參加本保險者，於年滿65歲時，得請領老年年金給付。依下列方式擇優計給：

A式：(月投保金額×保險年資×0.65%)＋3,000元
B式：月投保金額×保險年資×1.3%
（以上引自勞保局網站）

舉例來說： 楊先生今年64歲， 楊 太太今年55歲，兩人工作年資都已滿15年，符合勞保給付條件且已請領退休金。兒媳婦今年37歲，之前從25歲開始工作，到35歲因需要照顧孩子而離職，並假設到65歲都沒有再回到職場。

到65歲時，楊先生繳了647*12月*1年（64歲到65歲）=7,764元； 楊 太太則繳了647*12月*10年（55歲到65歲）=80,880元；兒媳婦則需繳647*12月*28年（37歲到65歲）=217,392元。

請領計算

由上表得知，不同的投保條件之下要選擇不同的請領方式。簡單推論方式：投保年資短者，A式較有利；而投保年資超過27年以上，選擇B方案才是最有利的。相對來說可以選擇B式的對象應在少數。

有幾項條件下不得選擇A式：
1．有欠費逾10年不計入保險年資情事。
2．64-65歲有保險費未繳納情形。
3．領取相關社會福利津貼。
4．國保開辦後15年後領勞保老年給付。
5．領取勞保老年年金給付。

要特別注意，若積欠保費是無法選擇較有利的方式請領喔！因為社會保險其中的一個特性就是「給付權利的原則」，意思就是說像商業保險一樣，有按時繳交保費者，在風險發生時才能獲得理賠及保障；若您沒有盡到繳交保費的義務，又怎麼能享有國民年金保障的權利呢？

最後，別忘了，如同馴錢師一再強調的還是要視個人的狀況，好好的計算一番，才會知道您到底適合那一種方法，事關自身的權益，精打細算的步驟，可千萬別省唷。

商智文化出版的《一個投機者的告白》之「金錢遊戲」，作者為安德烈科斯托蘭尼，他以其自身見證近百年金融發展的經驗，被譽為「20世紀股市見證人」。安德烈說：「投機者要拿得起放得下。」每一次衝擊的谷底，都讓他彈跳的更高。1999年安德烈更為他的人生寫下「我是投機者，始終如一」的結語。安德烈指出資金及心理是影響證券市場行情漲跌的二大因素，而在暴漲、暴跌的輪迴中，投資人的致勝技巧就在於判斷市場是處在那個階段並且採取正確的行動，就像作者一再在書中強調「投資需要的不是深奧的學問，而是清醒的腦袋」。但是事實上能不迷思於「金錢遊戲」中的投資者可能是百中取一，而其他99人，只能選擇讓自己辛苦賺來的錢隨著股市起起浮浮。看了這本書後，最大的感想就是絕大多數的人實在不可能有足夠的專業知識、清醒的頭腦以及拿得起、放得下之特質，可以在股票市場獲利，即使擁有這些知識與能力，也未必有足夠的時間、精力能天天盯著股市。

那麼，在這樣的情況下，一般人又該如何才能累積自己的財富呢？人說：「人不理財，財不理你」理財是需要及早開始規劃，一點一滴的累積財富，定時定額的投資儲蓄，並且交給專業經理人來處理。今日的市場，資訊發達，金融理財商品多元化，舉凡定存、債券、股票型基金、平衡型基金，以及目前最流行，結合保險與投資的「投資型保單」，都是很好的理財工具，把專業的交給專業，將財富委託給專業的基金經理人、壽險規劃師或是財務分析師來服務，做一個輕鬆、快樂的投資人，不失為一個很好的選擇；但是別忘了，自己也要做些基本功，才能判斷這些專業的人員是否真的專業，以及所提出的規劃是否真的符合個人的需求。

「行動」是各行各業成功的不二法門，對於理財這領域也不例外。假設年利率7%，你從30歲開始，每月儲蓄10，000元至60歲，期滿可領回1，100多萬元，但若從40歲才開始每月儲蓄10，000元，則至60歲時只能累積到近500萬元，雖然兩者實際投資金額才相差120萬，但同樣至60歲時所能累積到的財富卻相差達600萬元，因此，想要累積財富，安享晚年，應該即早規劃，立即行動!別輕忽了時間與複利創造的震撼。

　依照上表所列出的幾個大項目，就是最基本設定自己壽險的額度。逐一將現金的需求及需清償的負債計算出來，例如：子女的教育基金、父母孝養金、幾年內的生活必要性開銷；房貸餘額、負債餘額等，這些都有助於為自己規劃一份專屬的需求保障。而保障額度會隨著時間有不同的增減，所以要定時的檢視自己的保障內容，有可能負債部份會減少，而現金需求部份會增加；這時可以利用定期壽險來補充不足的壽險額度。讓通膨的時代來臨時，對家庭跟自己的保障不縮水。

　上述所提到的定期壽險，即指提供被保險人固定期間死亡保障的保險，如10年定期壽險、20年定期壽險等。也就是說只保障特定的年限，當年限到期，保障也就中止。通常在人生的重大責任期間（約在30歲-45歲之間）會使用的一個險種。

　一般人常常忽略了保險原本是提供保障的功能，以及對於保險的不了解及迷思，例如：有買了就好、懶的檢視自己的資產狀況、怕被業務員強迫推銷等，而產生一種「保險是為了計算可以拿回來多少錢」的想法。其實保險並不難懂，只要對保險的概念有初步的了解，基本上對於業務員的推銷，就不會一買三不知，甚至可以善用保險業務員的專業知識以及保單彙整軟體，為自己保單聯合國的狀況做一次保單檢視，才能提供給自己及家人最完整的保障。

　市面上的醫療保險種類繁多，到底要如何把錢花在刀口上呢？首先，預想一下，當我們遭遇疾病或意外時的開支有哪些？又會有哪些醫療需求？當然，基本的住院、手術與健保不給付的雜費項目大概跑不掉，而且如果有指定的醫療院所與病房品質的要求，就必須自行負擔多出來（超出健保給付）的費用；另外，隱形的薪水損失和可能的看護費用也需要考慮。那麼，醫療保險到底要怎麼保呢？常見的日額給付型和實支實付型的醫療險又有甚麼差異呢？

　實支實付的醫療險，主要是用來支付健保自負額及不給付的雜費，係憑收據請領費用。依中央健保局的統計，國人申請住院雜費平均每件約為50,730元；像是健保不給付的高貴藥材或是治療癌症的標靶藥物，也可透過實支實付型的醫療險來支應。

　至於日額給付型的，其給付的額度是根據當初購買的金額而定，至於需要購買多少額度的住院日額，則可以從個人的是否有住院品質、薪資補償，以及看護的需求來做決定，算式可參見表格中所示。

　此外，手術在醫療險中是屬於特定給付目的項目，一般分為門診給付、住院手術及重大手術等，唯動手術較傷元氣，復原速度較慢，所以可以利用額外定額給付提供補償及提升醫療品質；至於需要購買多少額度，就看個人認為需要的休養期間有多長了（如每月生活費1萬*休養期6個月，則需求為6萬元）。

　當顧全了上述的基本醫療之後，再考慮是否需要針對癌症來做特別的規劃：如重大疾病險，其用途主要為支應罹患重大慢性病期間休養的生活開銷；防癌險的用途則為支應罹患癌症期間休養的生活開銷。

　　另外，與醫療有關的還有傷害險，傷害險的費用低但理賠使用次數最高，文章的最後，簡略介紹傷害險種類與需求供大家參考：

一、意外險：保障身故、傷殘、重大燒燙傷。
二、意外醫療：意外導致門診即可理賠（使用最為頻繁）。
三、失能險：意外導致無法上班之薪津補償。

　想一想，你是不是每個月的薪水全用來支應食、衣、住、行、樂的花費上？不會或沒辦法撥一部分的錢存下來？現在若是失業，存款無法支應至少3個月的生活？如果你有2個問題的答案為“是”的話，小心你已經步入「薪光幫」啦！面對富者越富、貧者越貧的M型社會，可得要提高警覺啊！

　就算你現在是「薪光幫」，還是擁有希望和未來的！要如何脫離「薪光幫」呢？你得練好兩大基本功：「觀念建立」、「分配預算」。

一、觀念建立

　　要了解「金錢」只是工具，它沒有自己的意識，不會自己跑去存起來，也不會自己跑去投資，是你來決定這一切，所以「薪光幫」要先了解自己是有能力控制金錢的主人。

二、分配預算

　　大部分的「薪光幫」，收入都拿來支應日常生活的支出，這些花費，都是掏錢給別人；馴錢師提醒你，掌握「收入－儲蓄－投資＝支出」的原則，進行預算的分配，並適時的調整自己的消費行為，將錢付給未來的自己。

　雖然一開始「薪光幫」每月能撥出儲蓄或投資的金額不大，但是要有耐心，千萬別小看「時間累積」的效果。聽過有名的「拿鐵因子」吧，一天50元的花費，看起來不是很大的金額，可要每天累積，5年就會有91,250元、累積10年就會有182,500，「薪光幫」要化身「星光幫」，可千萬不能忽略時間這個重要的因素。

坐而言，不如起而行，「薪光幫」們啟動脫離行動吧，從分配預算與儲蓄著手，在不斷的調整財務行為中獲得成就，也支持自己持續的執行，打拼屬於自己的夢想舞台！

時間讓你化身「星光幫」！

脫離「薪光幫」，你得這麼做！

別在負面情緒下做決定

　許多上班族在投資市場中挨了悶棍，眼睜睜看著自己辛苦工作、省吃儉用存下來的薪水，因為股市積弱不振、基金淨值狂跌而縮水，真的是不知道該怎麼辦才好！到底該不該停損出場？還是持有續抱？甚至是加碼買進？

　千萬別在負面情緒下做決定！是的，市場中總是充斥著各種說法，有人建議停損出場、轉換投資標的，也有人說這正是危機入市的好時機；如果你沒有先處理好自己的負面情緒，不論是生氣憤怒、還是恐懼憂慮，都容易令人盲從的收到片面訊息便驟下決定！一時不察有可能賠上的不只是金錢、時間，更會打亂了你的財務規劃與人生目標啊！

　在遭遇投資失利的時候，我們應該先回頭檢視當時的投資目的是什麼，原先選擇投資標的物的有利因素是否消失，以及衡量當下的個人財務狀況，並且在負面的財務情緒平復後，再決定後續要採取什麼樣調整措施。如果你投資前並沒有擬訂財務目標與相關財務規劃，可以尋求財商教練或顧問的協助。

善用你的負面情緒動能

　生氣、憤怒、恐懼及憂慮，都是常見的負面財務情緒。以壓抑的方式面對投資的負面情緒，並不是好的解決方法；我們不僅不能讓情緒主導我們的財務決策判斷，還要反過來利用負面情緒的動能，才是反敗為勝的重要關鍵之一。

　生氣。遭遇投資失利時，我們會生氣，怪這個、怪那個的，但生氣並無法解決眼前的困境。我們要搞清楚自己的錢為什麼蒸發，順勢利用生氣時的高能量，推動自己蒐集相關的財經資訊（那可能是你以前不喜歡看的）；或是像買了不保本連動債的投資人一樣，組成自救會，不厭其煩的透過相關法律及管道來要回自己的錢。

　恐懼。害怕會令人想要逃避，也可能會刺激人們尋找方法來獲取安全感；我們要善用恐懼時神經系統的高靈敏度，提高對於潛在問題的警覺性，意識到平常沒有關注的訊息，從而迅速做出反應，以避免令人恐懼的情形再度發生。比方說，當國外發生金融海嘯、投資市場持續崩跌時，你會警覺到對台灣的影響，持續追蹤國內外相關的訊息。

　悲傷。悲傷是一種能促進深沉思考的反應，能在失去中找到智慧，從而更珍惜目前所擁有的。當我們因為追求高報酬而在投資高風險的產品中失利時，可以趁機停下腳步，重新檢視目前的財務狀況與需求，從新審視是否要一味的追求高利潤，或許會發現定存或債券等低風險的投資，就可以滿足我們財務需求；這種反覆思考的過程，有助於我們找到適合自己的投資路徑與策略。

投資低潮更要充實個人財務智商

　為什麼會有投資的負面情緒產生？生氣是因為期待落空；恐懼則是來自於無知；悲傷則是對於現狀感到無能為力。負面情緒其實是一種警訊，提醒你要重新評估自己的財務狀況以及對投資市場與風險的認知。

　當我們選擇投資來多賺一點錢的時候，是否認知到投資一定有風險？是否評估過投資的可能風險？投資失利時的影響是否在我們能承受的範圍？以及，是否尋求方法來降低風險？

　只要你擁有好的財務智商，風險是可以降低的！不諱言的，金融商品和投資市場的確存有既定的系統風險，但是，你卻可以藉由掌握個人財務狀況與財務知識，降低負面情緒引發錯誤財務決策的可能性。比方說，假如您原先用來投資的款項，己是你扣除每月支出後的餘錢，即使投資失利而產生損失，也不會立即造成生活上的困境，那麼對於未來的焦慮感必定可以大大減少。

找出適合自己的財務計畫及態度

　雖然說投資的負面情緒產生，表示我們在投資的決策上可能出現了錯誤，但要是能夠善用負面情緒的動能，使得損失不再擴大，或是降低未來再發生錯誤的機率，未嘗不是好事一件。

　投資市場詭譎多變，有太多無法掌控的因素，我們也無法自外於國際金融風暴的影響，但是擁有健全的財商腦袋，可以使我們有效運用負面情緒的動能，根據個人財務狀況與整體環境的變化，進行獨立的思考判斷，找出最適合自己且務實的投資態度，按部就班的達成財務目標！

　投資不可能一路順遂，是大家都能夠認同的，所以投資人常有逢低承接攤低成本的觀念。定期定額的投資方式正是充分發揮逢低承接的特質，只是就實務上來推論：假設第一次進場的價位是100元，當價格下跌到80元時第二次進場，平均成本是90元，但標的價格是80元，等於投資還處在虧損狀態；若價格再下跌到70元時第三次進場，以定期定額的邏輯第三次進場的資金比重只佔三分之一，所以成本攤下來為83.3元，萬一行情持續下滑，雖然低點有進場，但是攤低成本的效率卻很有限，此外，100元跌50﹪是50元，要從50元漲到100元必須漲100﹪，在實務上是有困難的，但銷售人員、廣告文宣卻少有提及。

迷思二、傻瓜投資法，不需做功課：

　不少投資人認為基金是一項分散風險的投資，定期定額再將風險作一次分散，應該只要用時間去累積應該就沒問題了！其實這是大錯特錯的觀念。以前例來說，碰到空頭市場時，定期定額逢低攤平的成效不大，一路攤低成本只會讓資金越套越深而已；反之，若是在漲勢時一路加碼反而會有擴大收益的效果，至於決定投資定期定額的關鍵在於投資者本身，如果投資者本身不能分辨市場的趨勢多空，無疑是將自己的投資架構在無形風險之中。所以只要是跟投資有關的，一定要是先做好功課。

迷思三、拉長戰線，時間是避風港

　基金投資帶給投資人的印象是長期投資就會有報酬，因此，時間是基金創造報酬的主要來源，但是從近三十年的一些重大股市事件來推論，美國LTCM事件、霸菱事件、亞洲金融風暴、網路泡沫事件、美國次級房貸事件等，這些事件都造成當時基金淨值的大幅縮水，如果在長期的基金投資過程中，碰到這些事件最後還能有多少價值？是否如廣告所說的累積出一大筆財富？就有待商榷了，所以，時間是基金累積報酬的依據，但相對也隱含不少的未知風險在其中。

　雖然定期定基金投資隱含著玄機與迷思，但是投資者只要能夠事前做好投資規劃，並且不斷加強財務知識，時時關心投資現況，才能做出正確的投資決策！加強財務知識都不嫌晚，只要開始就絕對來得及！

給他魚吃，還教他釣魚

近年來筆者有機會前往台灣兒童暨家庭扶助基金會、內政部北區兒童之家、南投原住民行政局…等團體機構授課，在普羅大眾的視野和認知中，這些機構所服務的對象大都是經濟困難或資源較為匱乏者，馴錢師的使命是提升台灣社會財務健康的狀況，十分樂意和榮幸持續成為協助這些弱勢團體的成員之一。

對於這些弱勢族群，目前許多單位以「發展帳戶」的概念，鼓勵受扶助的家庭進行儲蓄，並提供相對的提撥款項撥入帳戶中，而且受扶助的家庭需參與相關的教育訓練課程或提出儲蓄計劃書，方能參與扶助專案。以某慈善基金會所辦理的青年自立釣竿計劃，平均每位學員一年存款數字達38,448元，所安排的教育訓練課程總時數為1,901小時（至97年5月31日止），若以一般成人教育最低成本每小時500元計算，光教育訓練的投入金額最少就有95萬元之多。

這些協助的團體，不論像是政府資源或公益團體…等，就像是溫柔的媽媽們，細心照顧著這些弱勢族群，除了給魚吃，還教他們釣魚，最終的目的，是希望他們讓他們透由教育訓練，養成良好習慣，並經由執行，脫離貧窮的循環，邁入自立自強的人生。

爹娘不愛的上班族

接著，我們來看看另一端，高資產階級的人士，這些VIP擁有專業人員到府服務，協助處理相關財務事務，是許多一般上班族欽羨的對象。

而剛好夾在弱勢族群和VIP中間的上班族，有固定薪水，身強體健，大都不符合社會救助條件，以台北市為例，家庭總收入平均分配全家人口，每人每月未超過最低生活費用14,152元，方能申請低收入補助，而若現在還有一份工作，較少能有機會接受到愛心媽媽，也就是公益團體或社會扶助資源的協助，當然也不會有到府服務的專業人員囉。

在生活中迎接上班族的是紛亂迷惘的各式資訊和管道，許多媒體或者是商品的銷售者，都提供了讓上班族眼花撩亂的各式資訊，上班族得靠自己來辨識這些資訊，確認是否適合自己，或者資訊內容的後面，有著那些需注意的事項。

系統性學習以掌握關鍵：獨立思考

身為上班族的一員，也不要太灰心喪氣，雖然沒有人會幫您出近百萬的教育訓練費用，也沒有專人到府的VIP服務，但是透由關鍵能力「獨立思考判斷」的訓練，一様可以在人生富足的道路上自立自強。

現今大部份的狀況是，多數人決定把思考的能力交付給別人，由別人來幫他做決定，卻忽略了培養別人所做的決定是否適合他的需求和財務狀況的能力，但事實上，每個人都有能力管理自己的金錢，只要開始透過系統性的學習，掌握關鍵能力－獨立思考判斷，相信每個上班族都能讓自己邁向富足的人生。

　運用定期定額投資共同基金，的確適合擁有長期目標但投資金額有限的人理財規劃之用，這種類似銀行零存整付、強迫每月投資的方式，不但不必費心考慮進出場時機，也不用一次就要拿出大筆資金，所以相當適合大多數人「積少成多」的投資需求。

　投資一定伴隨風險與利潤是大家所熟知，定期定額投資共同基金的方式，雖然風險已經一降再降，但是否也隱藏了一些大家看不到的風險？就讓我們嘗試著來拆解定期定額的玄機：

玄機一、降低風險同時犧牲報酬
　定期定額是採取固定資金進場投資的方式來操作，因每筆進場的資金是固定的，當股價是往下的趨勢時，可以收到逢低承接的好處，但相對股價是往上趨勢時，就會有越買越少的遺憾，所以雖然風險小，相對也犧牲了投資報酬。

玄機二、投資回收期長
　經常看到基金公司在廣告中提到投資報酬率是多少，幾年之後就會有多少的投資收益回饋，這對於小額的定期定額基金投資人來說很可能是一場耐力賽，舉例而言，每月存$3,000元，一年是$36,000元，10年是$360,000元，30年才能累積到一百萬本金，如果三十年後的理財目標是一千萬，那平均每年的實質淨報酬必須要在25﹪以上，而且連續30年才能達到此一目標，放眼目前的全球投資市場基金經理人，大概只有股神巴菲特有此能耐。

玄機三、額外增加的投資成本
　基金公司的獲利來源除了管理費及操作績效報酬之外，還有一筆所謂的申購手續費，假設定期定額每次的申購費用是50元，以每筆$3,000元的投資資金換算，這筆費用的成本是1.67﹪，並不亞於經理費用（通常經理費用大約1﹪~2﹪間），買一個基金要付兩筆管理費用，似乎有點不符合經濟效益。

　不過，綜合而言基金算是相當不錯的一項投資工具，不過要有好的投資結果，還是有賴投資者能夠事前做好投資規劃，時時關心投資現況，才不至於賠了夫人又折兵。

但根據媒體的報導，商品投資大戶羅傑斯（Jim Rogers）卻持完全相反的意見，各地的紙鈔都在貶值，只能把資金投入實際資產。他並強調，自己一輩子都不會賣出黃金，藉以彰顯他對黃金前景的「極度看好」。

姑且不論誰對未來金價看法比較正確，且儘管「一輩子都不會賣出黃金」這句豪氣萬千的話語，一定程度地彰顯出羅傑斯的豐厚資產底子，筆者倒是想與眾多廣大投資人一同思考，從此衍生出的許多投資迷思。

首先，看好並投資≠全部投資。就算是資產雄厚如羅傑斯，在投資如此看好的黃金標的時，恐怕也僅僅能當做資產配置當中的一部分而已，既不能，也不敢，更沒有那麼大的必要，投入所有的身家財產。而資產規模遠低於羅傑斯的一般散戶，恐怕更可以從這位投資大師的說法，產生更深刻的啟發才是。

其次，投資≠只進不出式的「收藏」。有買無賣叫「收藏」，有買有賣才叫「投資」。就算許多專家一再聲明「看好黃金」，從「投資獲利來自於一買一賣」的角度來看，這些專家在價格高檔（擁有高價差）時仍然會「出貨」，但並不會主動告知一般散戶，投資人必須小心謹慎才是。

一般投資人也會有這樣的問題，覺得值得投資的東西，便死死抱牢，不肯輕易脫手。但是從過去人類的歷史來看，容易從大賺變成大虧，由雲端墜入海裡的人，多半是「從頭到尾」死抱著投資標的不放的人。正如同「世界上沒有長生不老」這件事一樣，投資也不能「感情投入太深」。

再者，長期看好≠短期無波動。一般來說，大宗商品的價格，向來都是操縱在巨賈大富手中，而不是一般小投資人可以輕易掌握得到的。因此，根據「萬般拉抬全為出」的經典操作手法或邏輯，距離資訊核心最遠的一般散戶投資人，更應該考慮「自己有沒有經受得起短期行情大幅波動『震撼教育』的能耐」。

第四，短期議題≠長期趨勢。就以近來最為熱門的黃金投資為例，雖然「回歸金本位制度」的說法震天軋響，但是為了能減少未來的負債於萬一，全球各國除非有非不得已的理由，否則不可能輕易讓「自由印鈔票」的權利拱手讓出。

因此長期來看，金價的長久遠景可能不如多數專家所預估的那般「亮麗」，而在於短期間因為「避難性」需求而被炒高。事實上，由於投資實體黃金沒有利息收入，因此它的投資前景在於「全球利率是否持續處於低檔」，而不在於「金本位制度」是否會恢復。

最後，相對價格≠絕對價格。對善於掌握最佳買賣時點的老手而言，價格都是相對而非絕對的。簡單來說，就算未來價格趨勢向上，也並不代表時下就是最佳買點或買價。而投資人想要「買在最低點，賣在最高點」，恐怕就須練就一身「抓住相對低點或高點」的功夫及能耐才行

不同於「金磚四國」之名那般光彩，葡萄牙（Portugal）、意大利（Italy）、愛爾蘭（Ireland）、希臘（Greece）和西班牙（Spain）這5個國家，由於它們都是經濟弱國，財政赤字嚴重所引發的債務危機，可能拖累整個歐洲以至全球資產市場。市場人士就將這幾個國家的起首字母連起來，成為PIIGS。或者，直街省去其中一個I，變成PIGS，才有了「黑豬五國」這個不體面的稱號。

由於歐洲主權債務問題的越演越烈，一些金融機構也開始看淡未來投資前景。例如Martin Currie投資管理公司全球股市經理人羅伯森（Neil Robson）就說，2010年以後股市將處於「黯淡的情況」，「投資人選股時須更加謹慎」。

而管理118億英鎊資產的Martin Currie公司則預估：代表全球股市表現指標的MSCI世界指數，2010年將出現「二位數」成長，但受希臘和英國等主權債務膨脹拖累，2011年後走勢將轉弱。

另外，根據彭博資訊的資料，美國、英國、希臘、西班牙和愛爾蘭目前預算赤字占國內生產毛額（GDP）的比率都超過10%。而各國政府為因應金融海嘯大舉發債並使債務激增，已成各方關注焦點，包括經濟合作開發組織（OECD）秘書長葛利亞、紐約大學教授羅比尼、國際貨幣基金（IMF）總經理史特勞斯康等人，都已對此提出警告。

管理資產規模約620億英鎊的Baillie Gifford公司副投資長史密斯（Gerald Smith）也認為，經濟衰退前累積的壞帳問題已見惡化，這很可能意味著未來政府公債的報酬率不如其他資產，「在成長率較高，而且增稅壓力較小的國家，政府公債可能較佳」。

事實上，在主權債務問題持續發酵的這段期間，許多投資人也開始恐慌性地殺出手中，包括以歐元計價的各項資產，惟恐賣出的速度不夠快。但是，筆者認為這個事件給投資人至少三點的啟示。

首先，由於信評機構一路走來，「能載舟，亦能覆舟」的特性使然，投資人想要透過這些信評機構的「投資等級」來做為投資準則，未來鐵定是要持續「吃大虧」的。

因為自1997年亞洲貨幣危機以降，凡是引發市場劇烈動盪，形成風暴的事件，包括安隆會計醜聞、網際網路泡沫破滅，以及最近的次貸危機，都可以看到債信評等機構在其中興風作浪的蹤影。

其次，受到黑豬五國主權債務問題的影響，「負債問題的嚴重與否」似乎成為投資人賣出資產的重要指標。但是，主權債務或許是個大問題，卻不見得每一個債台高築的國家，都會受到影響。

舉例來說，巴克萊資本就特別警告日本的財務赤字問題，2010年估計將達國民生產毛額（GDP）的9.2%。這個數字雖然不及希臘的13.6%嚴重，但日本在2021年3月之前，每年皆將背負相當GDP5%的年度預算赤字。目前日本的總債務已達到GDP的200%，遠超過希臘的115%。

但是，日本情況與希臘完全不同的原因有二，一是日本經常帳仍有盈餘，因此目前仍是淨儲蓄國。國際貨幣基金組織（IMF）估計，日本今年的經常帳盈餘將達1497億美元，相對比較下希臘則是面臨315億美元的經常帳赤字。

其二是約有95%的日本政府公債（JGB）的持有者在國內（主要是儲蓄及退休金），而希臘公債的境外持有比率則超過70%，未來影響層面以及是否有其他國家願意（或是被迫）伸出援手相救？可能都會有不一樣的結果。

同樣的，新興市場與歐元區的問題也是另當別論。因為數據顯示，新興市場國家的政府負債佔GDP比重，大約只是成熟國家的三分之一水準。再加上多數新興市場國家的經濟成長還算非常強勁。因此在短期內，除非新興市場國家的經濟成長出現極大的危機，否則，像歐元區一樣出現主權債務問題的機會並不大。

再者，由於受到上一波金融海嘯的影響，全球各國莫不放出大量的資金來挽救經濟。由於國際上的游資過剩，總會找到一個可以賺錢的「缺口」。投資人永遠不用擔心「全球投資市場皆墨」的情況發生，唯一可以確定的是：市場輪動的速度可能很快。

在這樣的前提之下，筆者認為未來值得投資的標的，可能會具有以下的特徵：

一、「買快，不買慢」。由於市場的輪動加快，投資人最好的投資標的必須是「流動性高」的標的（從法人大戶的角度來看，這樣的標的容易脫手，風險不大；從投資人本身的角度來看，標的也相對安全）。從這個角度來看，股票要優於不動產；而對資本市場管制不多，且無流動性風險的國家，絕對又優於可能會有流動性風險的市場。

二、「買升（息），不買降（息）」。現階段，只有經濟確定復甦的國家，才能夠勇敢地採取升息的策略。所以，投資在這些地區可望有較高的報酬率，風險也可能會比較低。雖說升息或斲傷股票市場，但是，由於全球的游資過多，再加上擔心經濟復甦的幼苗折損，就算是升息，幅度可能不致於太高。

三、「買健康，不買不健康」。這裡的健康與不健康，是與「政府負債」的品質有關。政府負債佔GDP比重的高低，雖然是投資人的重要參考依據，但是，問題不在於「債多不愁」，而是政府的負債都拿去做了些什麼？

以這次出問題的希臘為例，媒體的報導就指出，希臘政府長年揮霍成性，各種令外人不解的福利與開銷，導致預算赤字不斷膨脹，不僅害了自己，也拖累歐元區國家。

從這樣的一個脈絡尋找下一步可以投資的方向，或是應該避開的地雷區，應該就不是一件難事。以主權債務問題嚴重的歐元區為例，歐洲一些國家的債務問題其實早在金融危機爆發以前就已存在。

1980年代以來歐洲的公共債務持續擴張；1990年代初，歐洲公共債務的比重多已超過了60%的上限。其主要原因之一是，這些國家長期以來所崇尚的高福利社會保障制度，讓政府開支不斷增加甚至惡化。

而隨著歐洲高齡化的來臨、失業率激增、經濟成長緩慢、歐元區內各國財政與貨幣政策的不平衡，再加上這些社會福利支出，都是一些「無法積極創造收入」的債務，主權債務問題便如滾雪球般，越滾越大。

但是反觀一些新興市場國家，或許政府債務問題並不低，但是多數卻是建立在「有創造力及生產力」的公共投資或基礎建設上頭。如果能帶動整體國家的經濟成長，上述的債務就不是個大問題。

健康債務所代表的不僅僅是一國的債信或償債能力，也關係到該國未來經濟發展，是否具有「持續向上發展」的趨勢。它的影響層面包括了債券、股票，以及該國的貨幣升貶。

所以，投資人未來不管是投資股市、債券或貨幣市場時，如果能從「國家或產業趨勢是否健康」的角度來看，也才是能夠高枕無憂，不致於在投資過程中擔心受怕的重要關鍵。

壽險公司5月飽受股、匯市夾殺，讓上半年壽險業風險資本適足率（RBC）跟著拉警報，業界推估，除國泰、新光、富邦等大型壽險公司的RBC可穩守在200%的法定水準之上，去年底處在及格邊緣的公司，RBC恐怕都會跌破200%，被金管會留校察看。

金管會前年因應全球金融海嘯，採取RBC計算暫行措施，包括股票未實現損益可只認列20%，以避免保險公司RBC縮水；但相關措施今年起不再適用，股票未實現損益必須全數認列，對股票投資部位較高的保險公司衝擊最大。

保險業指出，今年第二季受歐債風暴和南北韓情勢衝擊，台股從8,300點跌至一度逼近7,000點，5月股市上下震盪就近千點，操作難度大增，保險公司因為每半年就必須檢視RBC，投資難度更高，遠超過投信基金經理人或券商自營部。

一家壽險公司投資主管說，RBC早就跌破200%，而且現在努力也沒用，所以這兩天根本不再在意RBC變化。

保險業者形容，去年只要接近6月底、12月底，不少壽險公司的投資部門便努力砍股票部位來拚RBC，有些公司更在每天收盤後都立即試算當日的RBC，但現在有些公司已完全棄守；市場甚至傳出，某大型壽險公司5月中旬的RBC也降至210%，接近不及格邊緣。

壽險公司投資主管說，壽險公司投資股票以長線為主，理論上應該較容易布局，但是因為有RBC的規定，讓投資部門每近月底便得「清倉」，反而變成短線進出。

壽險公司投資主管分析，台股下半年題材通常較多、行情表現也多數較好，現在按理是壽險業進場布局台股以參與下半年行情的時點，但很多公司的投資部門「卡」在RBC數據好不好看的問題，一直無法決定該清倉還是進場。

去年底RBC低於200%的壽險公司，包括國華、國寶、興農、幸福和遠雄五家。壽險人士說，今年上半年RBC不及格的公司家數絕對會比去年底增加，尤其以中小型且股票投資部位較高的壽險公司壓力最大。

壽險人士指出，大型壽險公司還能處分不動產或透過增資強化RBC，小型壽險公司只能眼睜睜等著金管會寄紅單來。

以新光人壽為例，為使RBC站穩200%，日前出售內湖科學園區的漢諾威科技大樓，月間將再標售寶慶路土地，本月21日董事會並通過辦理50億元私募現增，由新光金挹資。台灣人壽則是委託戴德梁行，將於6月初標售台北市、台中市的三塊土地，以提高RBC。

新聞辭典》 風險性資本適足率

風險性資本適足率（RBC），是保險業自有資本與風險資本（Risk-Based Capital）的比率，代表保險公司因應經營風險準備的自有資本高低；計算公式的分子是自有資本，分母是風險性資本，股票等投資工具因具風險，投資金額愈高，將使分母愈大。

金管會規定，壽險公司RBC公布分為三級，包括300%以上、200%至300%、200%以下；依規定，國內保險公司RBC須高於200%以上。若低於200%，保險公司須對向保險局提出增資計畫，在恢復標準前，單筆投資上限、投資標的等均都會受到限制，有進入惡性循環的狀態。

【網路地產王/綜合】

　　五月底報稅截止，提醒去年賣屋的民眾，賣房子也可以節稅喔！如果採取的是售屋實際價格申報，可扣除當初購屋時的契稅、印花稅、代書費、規費、仲介費等費用。

■　取得成本較低 提供證明可抵稅

　　以賣房子的屋主而言，最單純的情況，是因為售屋產生所得，最簡單的申報方法，是以「房屋評定現值」固定比率，計算出售屋所得，如果出售房屋的實際價格減去取得成本及移轉費用，計算出的財產交易所得較低，並能提供相關證明文件，可以選擇按實際發生價額申報。也就是說，屋主當初購屋時，付出的相關稅費、仲介費和代書費等，以及購屋後的裝修費用，加上購屋前付出的利息，如果能夠提供相關證明文件，都可以扣抵。

　　所謂「取得成本」，是指取得房屋的價金，與購入房屋後到達可使用狀態前一切必要費用，包括契稅、印花稅、代書費、規費、仲介費等，以及在房屋所有權移轉登記完成前，向金融機構貸款購屋的利息暨取得房屋所有權後至出售前，支付能增加房屋價值或效能非 2年內所能耗竭的增置、改良或修繕費，而「移轉費用」則包括仲介費、廣告費、清潔費及搬運費等。

■　當年度不夠扣抵 可分三年扣除

　　如果屋主是以低價賠售，則依據所得稅法規定，財產交易損失可扣抵當年度的財產交易所得，如果當年度不夠扣扺，可以之後 3年的財產交易所得扣除。所以最好先將買進和賣出的相關文件準備齊全，做為報稅時列報扣除憑證。

　　永慶房屋契約部經理王乃佳提醒，不動產交易或出租、承租行為，在綜合所得稅申報時都有節稅方式與空間，納稅義務人除須了解稅法相關規定外，也必須著手準備相關證明文件，才能在申報時爭取最有利的節稅。

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