法律櫥窗-財政部金管會對於私募基金之最新相關法令規定**『私募6大緊箍咒將上路限縮策略性投資人資格內部人認購價須高於一般投資者1成』**本文摘錄自蘋果新聞網－法律與教育小魔女-一個後山花蓮來的鄉下孩子，在北縣成功打拼的真實血淚奮鬥故事。

2010/08/01 00:30

私募6大緊箍咒將上路

限縮策略性投資人資格內部人認購價須高於一般投資者1成

2010年07月31日蘋果日報

為了防止大股東利用私募籌資炒股，保障小股民，金管會展決心，2周後將公布上市櫃公司辦理私募有價證券新監理措施。

【吳靜君╱台北報導】為防止上市櫃公司大股東利用私募炒股，金管會昨祭出6大私募集資監理措施，要求年度有稅後純益且無累積虧損的上市櫃公司，除為引進策略性投資人外，不得辦理私募，並限縮策略性投資人資格，財務性私募基金不得擔任策略性投資人，而公司內部人參與私募的價格，也較一般投資者高1成，防止大股東套利。

該措施將在2周後公布詳細法規並溯及既往，金管會副主委吳當傑說：「只要法令公布，就立即生效適用。」金管會昨舉行「強化上市櫃公司辦理私募有價證券監理措施」公聽會，聽取上市櫃公司、產官學界對私募案採取監理措施的意見。
根據金管會、證交所及櫃買中心統計，從2005年10月至今年6月，上市櫃公司辦理私募普通股案件有500件，內部人參與增資就有325件，比率高達65%，在325件內部人參與私募的案件中，有85件，約26%的內部人私募案在繳款日前後3個月出售持股，顯示大股東藉私募案，賣老股炒股票的情形相當普遍。

2周後公布溯及既往

吳當傑表示，法規公布後立即實施，所以目前還在進行中、或尚未完成私募案者都必須依據法令修正，如參考價格、定價調整，以及策略性投資人、資訊公開等皆需符合相關規範。
至於，財務健全的公司若想引進策略性投資人，金管會則同意可辦理私募增資，但限縮策略性投資人的資格，該策略性投資人必須是產業上中下游公司間的策略聯盟，或是引進新技術，且不排除私募基金入股，至於「純投資」的財務性投資的私募基金，則禁止成為參與私募的對象。
金管會證期局局長李啟賢表示，私募基金分成很多種類與細項，有些私募基金密集投資某種產業，對產業發展相當瞭解，引進作為策略性投資者可能對該公司經營有幫助，金管會不會限制，但有些「純有錢」的私募基金或主權基金，若僅是財務性投資，就不宜擔任策略性投資人。
吳當傑表示，有關內部人認購私募股票的價格較其他人高，是因為內部人了解公司內部公司運作，且要永續經營，參與增資的價格要求較高是合理的，起碼要參考價9成以上，此部分金管會不妥協。

刻意違規事後將處分

李啟賢說，因為增資案是申報生效制，金管會無法在事前逐一審查，為了防弊，金管會訂立清楚的法規提供上市櫃公司遵守，若不遵守，金管會事後也會依據法規，設立諸多限制，讓大股東、內部人無法從中套利。
至於上市櫃公司若刻意違規，金管會雖不能事前規範，但事後會予以處分，李啟賢說，當私募案完成後的3年閉鎖期結束，要申請在集中市場交易，證交所及櫃買中心會依據相關規定審核，再核發上市櫃同意函，若無法取得同意函，參與增資該筆私募案的大股東恐無法在集中市場出售持股，必須透過私下轉讓方式轉移，影響股票流通性。